La economía de Indonesia ha mostrado señales de recuperación en Octubre de 2009 acompañando la recuperación de la economía global. El progreso más destacado es el visible en Asia, donde la economía china está un paso adelante siendo el motor de crecimiento de la región. Reforzado por el factor chino, el crecimiento económico de Asia está superando el de otras regiones del planeta. En las economías desarrolladas, por el otro lado, la recuperación se está dando con la intervención de los gobiernos a través de programas de estímulo a la economía. Sin embargo, el proceso de recuperación en las economías más desarrolladas y especialmente la de los Estados Unidos de América permanece amilanado por riesgos aún latentes como el alto desempleo y la lenta mejora de los niveles de ingreso.

Desarrollos positivos en los mercados financieros globales continúan en línea con la actual recuperación económica y percepciones estables entre los actores del mercado de dinero. Los índices bursátiles globales han subido mientras que las percepciones de riesgos en el mercado de los activos financieros en las naciones desarrolladas y mercados emergentes han mejorado, como se ve reflejado en datos comparativamente más estables para los “credit default swaps” (CDS). La escasez de liquides que ha acosado a los mercados monetarios globales ha menguado. La actual recuperación económica global junto con la suba de los precios de la commodities en los mercados globales y el potencial asociado con la escalada de presiones inflacionarias ha llevado a algunos bancos centrales a frenar cortes en su política de tasas. En los mercados emergentes de Asia la mayor rapidez en la recuperación se espera genere cambios en la política monetaria en anticipación a las presiones inflacionarias. Sin embargo, en las economías desarrolladas la política monetaria expansiva se espere que continúen hasta el año que viene dado las actuales altas tasas de desempleo y falta de una fuerte recuperación económica. En viste de estas circunstancias, los flujos de capital seguirán viajando hacia los mercados emergentes.

En Indonesia los variados acontecimientos en la economía global han dado un empuje a el comportamiento de la economía de Indonesia. En el sector externo, las mejores condiciones en las economías regionales y la parte del comercio internacional dominada por las materias primas y entre industrias dentro de Asia ha contribuido a robustecer las exportaciones de Indonesia. Domésticamente, el rápido crecimiento en el consumo privado en respuesta a las mejoras en el optimismo del público y la apagada inflación es el factor principal sustentando el crecimiento económico de Indonesia. Se pronostica un aumento de la inversión en el próximo período, reforzada por los gastos en capital del gobierno y el optimismo de la fuerte demanda reflejada en el creciente aumento en el consumo de cemento y una recuperación incipiente en el mercado de bienes de capital importados. En general, se espera que la economía de Indonesia tenga un mayor crecimiento en el último trimestre del año comparado con el trimestre anterior.

En lo que respecta a los precios, la inflación disminuyó en octubre de 2009 manteniendo se por debajo de la tendencia histórica. La clave para la baja inflación de octubre fue la apreciación de la rupiah y la caída en las expectativas de inflación de los consumidores, con el núcleo de la inflación cayendo hacia un mínimo sin precedentes. En respuesta a estas circunstancias, la inflación en 2009 está pronosticada en el rango del 4,5% -5,5% aproximadamente. Hacia el futuro, la inflación de 2010 rondará el 5%-6% en consonancia con la vigorosa actividad económica doméstica y el resurgimiento de los precios de las commodities.

Las actuales mejoras en las exportaciones y en los ingresos de capitales auguran un comportamiento positivo de la balanza de pagos en el último trimestre del año, la cual proyecta un nuevo superávit. La actual situación de la economía mundial otorgará un nuevo empuje a la cuenta corriente. La cuenta de capital y financiera también proyecta un superávit gracias al continuo ingreso de capitales extranjeros estimulados por el creciente apetito por el riesgo de los activos de mercados emergentes y el sentimiento de debilidad del dólar norteamericano. El financiamiento externo también se debe a las mejores expectativas sobre la economía doméstica y en el mejoramiento en general de las condiciones económicas. En respuesta a estos acontecimientos , las reservas internacionales aumentaron a 64.5 miles de millones de dólares. Esta mejora en los fundamentos externo han llevado a una apreciación de la rupiah durante Octubre de 2009.

En el sector financiero doméstico, los mercados reportaron ganancias en general. La recuperación de la confianza del inversor ha abierto el camino a nuevos ingresos de capitales a pesar de la corta corrección de finales del mes. El mercado de bonos ha visto a los extranjeros tomando grandes posiciones en respuesta a los moderados incrementos en los rendimientos de corto y mediano plazo. En el mercado accionario, el índice superó la marca de los 2500 puntos antes de sufrir una corrección proveniente de la toma de ganancias y de la turbulencia en los mercados globales. Las condiciones en el mercado de dinero estuvieron marcadas por la amplia liquidez junto con una reducida segmentación de mercado.

La transmisión de la política monetaria llevada a cabo en el sector financiero como se refleja en la actual declinación en las tasas de depósitos y préstamos, a pesar de la ausencia de cambios en las tasa de referencia desde septiembre de 2009. Préstamos orientados domésticamente tales como créditos al consumo alcanzaron rápidos crecimientos, pero los sectores de exportación experimentaron un expansión muy limitada del crédito. Mirando hacia delante, se pronostica una mejora en la transmisión de la política monetaria en consonancia con las percepciones positivas de la economía entre los actores de la economía real y el sistema bancario y las promesas de los bancos de mantener bajas tasas de interés.

Las condiciones en el sistema bancario también reflejan una continua estabilidad a nivel micro. Indicio de ello es el confortable nivel del CAR ( Capital adecuacy ratio) ubicado en el 17,7% en septiembre de 2009. Al mismo tiempo, los préstamos bruto no pagados se ubican en el rango seguro del 4,3% con el neto ubicado en un nivel menor del 1,3%. La liquidez bancaria, incluyendo la liquidez del mercado interbancario de dinero, ha mostrado una mayor mejora junto con el crecimiento de los depósitos.

El 4 de Noviembre de 2009 en la reunión de directorio del Banco Central de Indonesia se decidió mantener la tasa de referencia en 6,5%. Las claves en esta decisión son que una tasa del 6,5% es consistente con el objetivo de inflación de 5% ± 1% para 2010 y que la actual política monetaria también está considerada como conducente al proceso de recuperación económica e intermediación bancaria.

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